近期，房企2022年財(cái)報(bào)姍姍來(lái)遲。毫無(wú)意外，大部分房企的業(yè)績(jī)乏善可陳。如果要從中挖掘一些亮點(diǎn)，代建業(yè)務(wù)絕對(duì)是不容忽略的一個(gè)。

近日，明源君研讀了房企及代建企業(yè)的年報(bào)，發(fā)現(xiàn)地產(chǎn)代建確實(shí)不負(fù)眾望，無(wú)論是增長(zhǎng)空間還是盈利效應(yīng)都不錯(cuò)，是一條值得地產(chǎn)企業(yè)關(guān)注的賽道。

不過(guò)，很多房企可能還沒(méi)來(lái)得及入門(mén)，這條賽道已變得擁擠而崎嶇。不僅競(jìng)爭(zhēng)者扎堆，投資主體也走向多元化，代建需求日趨復(fù)雜，對(duì)于代建企業(yè)來(lái)說(shuō)，沒(méi)有過(guò)硬的綜合實(shí)力及差異化優(yōu)勢(shì)，想要分到代建市場(chǎng)一杯羹顯然沒(méi)那么容易……

低風(fēng)險(xiǎn)高收益逆周期

地產(chǎn)代建的優(yōu)勢(shì)凸顯

代建其實(shí)不是新鮮事物，卻是最近兩三年才真正火起來(lái)的。

過(guò)去，房企做地產(chǎn)開(kāi)發(fā)是大包大攬模式——投資、建設(shè)、銷(xiāo)售、運(yùn)營(yíng)一條龍。這一模式最近兩年遭遇巨大挑戰(zhàn)。

自2021年以來(lái)，樓市下行，部分房企暴雷出險(xiǎn)，其他房企紛紛收縮戰(zhàn)略，尋找新模式、新增長(zhǎng)點(diǎn)，成為擺在房企面前共同難題。

和重資產(chǎn)的開(kāi)發(fā)模式相比，代建賺的是開(kāi)發(fā)過(guò)程的服務(wù)費(fèi)，不需要拿地和融資，具有低風(fēng)險(xiǎn)、高收益、逆周期的特點(diǎn)。

這種輕資產(chǎn)模式，在“錢(qián)荒”時(shí)代顯得尤為難得。

以綠城管理為例，綠城管理的一大原則就是不加杠桿，即不為委托方出資。據(jù)管理層披露，綠城管理每年的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流都是凈流入的，截至2022年末公司賬號(hào)現(xiàn)金已超過(guò)20億。

與傳統(tǒng)開(kāi)發(fā)模式相比，代建雖然賺的是“小錢(qián)”，賺錢(qián)效應(yīng)卻非?？捎^。戳這里，了解項(xiàng)目建設(shè)管理系統(tǒng)

綠城管理去年的毛利率52.3%，凈利潤(rùn)率28%，較2021年同比均有所上升。

另一個(gè)老牌代建企業(yè)——中原建業(yè)，去年受疫情和樓市下行影響，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所受損，凈利潤(rùn)率仍保持在50.1%的高位。

這些數(shù)據(jù)，和當(dāng)前住宅開(kāi)發(fā)5%左右的凈利潤(rùn)率相比，可以說(shuō)很誘人了。

代建的這些優(yōu)勢(shì)，吸引了大批房企爭(zhēng)相涌入。

據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有不少于60家房企涉足代建業(yè)務(wù)。僅去年一年，就有旭輝、龍湖、中糧等多家大型房企發(fā)力代建業(yè)務(wù)。

旭輝控股、華潤(rùn)置地等甚至宣布將代建提升到戰(zhàn)略高度。

而捷足先登的房企們，也紛紛提速加碼。

以仁恒置地為例，2022年代建項(xiàng)目為仁恒置地貢獻(xiàn)了12.4%的業(yè)績(jī)。其去年在國(guó)內(nèi)新增的土儲(chǔ)大部分都是小股操盤(pán)模式，項(xiàng)目股權(quán)最高不足30%。

憑借著成熟的開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)以及較高的客戶(hù)認(rèn)可度，仁恒置地以低比例權(quán)益與當(dāng)?shù)?span id="dxfvvlx" class="candidate-entity-word" data-gid="13035562">城投公司或小型房企合作，輸出品牌和項(xiàng)目開(kāi)發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)作。

代建市場(chǎng)一觸即發(fā)。而其中正在發(fā)生的微妙變化，也正影響著代建企業(yè)的戰(zhàn)略方向，甚至可能成為制約房企代建業(yè)務(wù)的新門(mén)檻……

投資主體趨于多元化

代建業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)面臨大調(diào)整

通常來(lái)說(shuō)，按照委托方性質(zhì)的不同，代建業(yè)務(wù)可分成政府代建、商業(yè)代建、資方代建，這三類(lèi)代建的委托方分別為政府及事業(yè)單位、房企、金融機(jī)構(gòu)。

近兩年隨著民企退守，國(guó)央企、城投、金融機(jī)構(gòu)入場(chǎng)，拿地主體日趨多元化，地產(chǎn)代建也呈現(xiàn)出了與以往不一樣的格局。戳這里，了解項(xiàng)目建設(shè)管理系統(tǒng)

①受保障房規(guī)劃利好，政府代建進(jìn)入爆發(fā)期

按照中央部署，“十四五”期間，40個(gè)重點(diǎn)城市計(jì)劃新增保障性租賃住房650萬(wàn)間。保障房建設(shè)，需要借助專(zhuān)業(yè)開(kāi)發(fā)商來(lái)完成，這就催生了大量的代建需求。

②國(guó)央企城投及金融機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)，代建需求大增

過(guò)去，代建需求以中小房企的住宅開(kāi)發(fā)為主，然而，經(jīng)過(guò)這兩年的劇烈調(diào)整，中小房企已逐步淡出舞臺(tái)，同時(shí)，國(guó)央企城投托底拿地、金融機(jī)構(gòu)紓困房企，他們所獲項(xiàng)目多數(shù)都不得不委托專(zhuān)業(yè)的公司做代建。

其中尤以城投代建的增長(zhǎng)最為突出。

據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，去年城投拿地建面占到全國(guó)土地總出讓面積的一半以上，而地塊開(kāi)工率僅為8%。絕大部分的城投公司不具備項(xiàng)目開(kāi)發(fā)能力，這就產(chǎn)生了大規(guī)模的代建增量需求。

這種變化，已經(jīng)明顯影響代建企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

據(jù)綠城管理年報(bào)披露，其在手的1億平米的訂單，政府類(lèi)代建已經(jīng)占到33%左右。

已開(kāi)工在建項(xiàng)目中，政府代建面積占比更是超過(guò)52%，另外還有4600萬(wàn)方的待建面積。

2022年政府代建帶來(lái)的收入已占到總營(yíng)收的29.4%。

來(lái)自國(guó)央企城投的訂單也在增加。數(shù)據(jù)顯示，按代建費(fèi)預(yù)估，綠城管理去年新開(kāi)拓的業(yè)務(wù)里面，國(guó)央企城投客戶(hù)占比達(dá)到66%，其中有46.8%來(lái)自城投客戶(hù)。

金融機(jī)構(gòu)的代建業(yè)務(wù)也在攀升。2022年代建費(fèi)占比增至10%。

綠城管理表示，自2020年上市以來(lái)，資方代建連續(xù)三年復(fù)合增長(zhǎng)率在20%以上。預(yù)計(jì)未來(lái)這類(lèi)代建還將繼續(xù)上升。

與此同時(shí)，來(lái)自私企委托方的業(yè)務(wù)大幅縮水，僅占到總在建面積的25.4%。而在過(guò)去，這類(lèi)代建的占比一度超過(guò)90%。

在中原建業(yè)的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，管理層也表示，政府代建、國(guó)央企城投代建和資方代建比例在增加。

截至去年末，中原建業(yè)共與14家政府平臺(tái)公司、8家國(guó)企簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，累計(jì)簽約政府代建項(xiàng)目14個(gè)，資本代建項(xiàng)目3個(gè)。

投資主體的變化，正在深刻影響代建市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)。同時(shí)，也對(duì)代建企業(yè)提出了更高難度的挑戰(zhàn)。

代建市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益劇烈

對(duì)參與者的能力要求更高了

代建入門(mén)容易，做出彩卻很難。目前涉足代建的房企很多，但并不是誰(shuí)都能吃到這塊蛋糕。

1、代建市場(chǎng)日趨復(fù)雜化，對(duì)代建企業(yè)提出了新要求

一些房企可能低估了代建的難度，覺(jué)得能做地產(chǎn)開(kāi)發(fā)就能做代建。

事實(shí)上，代建對(duì)于企業(yè)的綜合能力要求非常高。

一方面，投資主體越來(lái)越多元化，不同委托方的訴求不一樣，操盤(pán)方想承接不同類(lèi)型的項(xiàng)目，所需具備的能力也不一樣。

比如，

商業(yè)代建要求具有較強(qiáng)的品牌溢價(jià)能力；

政府代建要求具有很強(qiáng)的項(xiàng)目管理能力；

紓困類(lèi)項(xiàng)目涉及主體多，情況更為復(fù)雜。

據(jù)金地管理對(duì)紓困類(lèi)項(xiàng)目業(yè)務(wù)模式的總結(jié)，可分為項(xiàng)目接管、項(xiàng)目托管、代建重啟三個(gè)方面。每一類(lèi)業(yè)務(wù)對(duì)操盤(pán)方都提出了不同的挑戰(zhàn)。

來(lái)源：金地管理

即便是商業(yè)代建，城投公司與市場(chǎng)化企業(yè)的核心訴求也有差異。城投公司除了追求項(xiàng)目高效、安全、品質(zhì)、收益外，也非常關(guān)注開(kāi)發(fā)流程的規(guī)范、成本的可控性。

另一方面，隨著房企蜂擁進(jìn)入，委托方有了“貨比三家”的條件，代建企業(yè)的差距暴露無(wú)遺，同行間競(jìng)爭(zhēng)不可避免的走向白熱化。

以紓困類(lèi)項(xiàng)目為例，要求代建方輸出信用，為項(xiàng)目提供征信背書(shū)，單單這一點(diǎn)，足以將一大批房企拒之門(mén)外。

總之，代建絕不僅僅把項(xiàng)目建出來(lái)這么簡(jiǎn)單。

除了高效的操盤(pán)能力、成熟的項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)外，上下游供應(yīng)鏈能力、客戶(hù)資源、品牌口碑、人才團(tuán)隊(duì)水平等也都是衡量代建企業(yè)能力高下的重要因素。

目前，一些先知先覺(jué)的企業(yè)，已經(jīng)著力塑造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以期在日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，搶占先機(jī)。

2、爭(zhēng)相塑造差異化優(yōu)勢(shì)，代建企業(yè)也“卷”起來(lái)了

金地集團(tuán)副總裁、金地管理董事長(zhǎng)郝一斌曾總結(jié)，代建是“以?xún)r(jià)值創(chuàng)造為基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值共享的過(guò)程”。

明源君認(rèn)為，夸張點(diǎn)來(lái)說(shuō)，代建企業(yè)要有“點(diǎn)石成金”的能力。

一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，淡市之下，借助代建方的信用背書(shū)和口碑效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目熱銷(xiāo)。這就是價(jià)值創(chuàng)造的一種體現(xiàn)。

比如，仁恒置地去年代建的多個(gè)項(xiàng)目，加推當(dāng)日去化率達(dá)到85%以上。正是得益于“仁恒置地”這塊招牌的加持。

在近日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，綠城管理闡述了自身7大核心能力，明源君認(rèn)為，其中有3點(diǎn)尤為重要：

品牌溢價(jià)。綠城中國(guó)擁有較好的品質(zhì)口碑，脫胎于綠城中國(guó)的綠城管理，自誕生之日起便自帶“光環(huán)”。綠城管理上市后，也推出了自己的品牌“綠城M”。

主體信用。眾所周知，綠城中國(guó)的背后有央企中交加持。同時(shí)，綠城管理又擁有靈活的市場(chǎng)化機(jī)制。用管理層的話(huà)來(lái)說(shuō)，這是綠城管理的“排他性優(yōu)勢(shì)”。

供應(yīng)鏈體系。成熟的供應(yīng)鏈，不僅能夠降低開(kāi)發(fā)成本，也能有效提高開(kāi)發(fā)速度，并穩(wěn)定出品品質(zhì)。

可以說(shuō)，地產(chǎn)優(yōu)等生們做代建，具有先天性?xún)?yōu)勢(shì)。

龍湖在去年推出了”龍湖龍智造”品牌，正式切入地產(chǎn)代建領(lǐng)域，龍湖龍智造包括“六大業(yè)務(wù)飛輪”體系，即前期策劃定位、開(kāi)發(fā)管理、方案施工圖BIM設(shè)計(jì)、城市數(shù)字孿生、總包EPC、智慧城市解決方案，主打的正是一站式、全周期、全業(yè)態(tài)服務(wù)的差異化賣(mài)點(diǎn)。

華潤(rùn)置地這些年雖然不怎么宣傳代建業(yè)務(wù)，卻是公共代建領(lǐng)域不折不扣的隱形冠軍，各地的大型場(chǎng)館、大型基礎(chǔ)設(shè)施很多都出自華潤(rùn)之手。

作為地產(chǎn)綜合型選手，華潤(rùn)代建勝在體系成熟、業(yè)態(tài)完善，無(wú)論是“建設(shè)”還是“運(yùn)營(yíng)”都游刃有余：

全業(yè)態(tài)：商業(yè)、場(chǎng)館、保障房、基礎(chǔ)市政、衛(wèi)生教育等綜合代建運(yùn)營(yíng)管理體系；

全流程：“投資策劃-規(guī)劃設(shè)計(jì)-成本采購(gòu)-工程管理-運(yùn)營(yíng)管理”一體化管理；

全資質(zhì)：擁有設(shè)計(jì)、施工（建筑、機(jī)電、裝飾、市政）、片區(qū)及場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)等資質(zhì)；

……

和這些巨無(wú)霸們相比，很多房企可能有點(diǎn)“相形見(jiàn)絀”。

明源君認(rèn)為，普通房企想在代建市場(chǎng)分到一杯羹，可從兩個(gè)方面發(fā)力：

團(tuán)隊(duì)建設(shè)。

人是代建企業(yè)最大的成本，也是代建企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。代建企業(yè)突圍，首先要從團(tuán)隊(duì)入手。

中原建業(yè)在去年就做了一個(gè)重要嘗試：設(shè)立城市合伙人機(jī)制。

城市合伙人與中原建業(yè)成立合資公司，城市合伙人發(fā)揮本地化優(yōu)勢(shì)，為中原建業(yè)引進(jìn)當(dāng)?shù)氐某峭兜群献骰锇椤Ｍㄟ^(guò)整合雙方資源，實(shí)現(xiàn)利益共享。

精細(xì)化管理。

代建，要能夠創(chuàng)造、提升項(xiàng)目的價(jià)值。

比如說(shuō)，通過(guò)成本精細(xì)化管理，減少成本浪費(fèi)，節(jié)省下來(lái)一筆錢(qián)，這就是創(chuàng)造了價(jià)值。

通過(guò)過(guò)程精細(xì)管理，如節(jié)點(diǎn)前置、BIM疊圖、專(zhuān)業(yè)交圈等方式減少項(xiàng)目變更，也是價(jià)值創(chuàng)造的一種體現(xiàn)。

總而言之，代建是靠能力吃飯。如何通過(guò)管理實(shí)現(xiàn)降本增效提質(zhì)，是代建企業(yè)都躲不過(guò)的問(wèn)題，也是普通代建企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。